美國股市暴跌，迅速蔓延全球，10月19日，英國倫敦《金融時報》指數跌18370點，跌幅為108，創下了英國股市日最大跌幅日本東京日經指數10月19日跌620點，20fl再跌3800點，累計跌幅為1690；10月19日或20日，法國、荷蘭、比利時和新加坡股市分別下跌97、118、105和125，巴西、墨西哥股市更是暴跌20以上……

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    而在香港，雖然上一個交易日下跌4544，但收盤的時候，期指仍高水達1071（現貨月份），遠期月份的溢價更高逾200點。報刊上，引述證券業人士的看法，極大部分都繼續看好後市，認為市場穩好，下周便可反彈回升。隻有極小部分認為隻受到美國加息的影響，調整之勢或會持續，但似乎沒有人敢對後市看淡。注意：這有個關鍵字——“敢”！

    這再次說明一下，股指期貨是有溢價的。打個比方，如果溢價100點，實際卻下跌了200點，那你沽空的話，實際上是賺了300點。同樣道理，如果溢價100點，實際上漲了80點，就算你買多，照樣虧了20點。就是俗話所說——看準大盤，輸了錢！

    因此，做期貨根本沒那容易，知道大牛市，難道買多就一定賺錢？知道大熊市，難道沽空也保證賺錢？其實是不一定的。要不然，做夢都能笑死，這世上的股民個個都能成為百萬富翁。話說，這可能嗎？

    而到了10月19日星期一，當日晴空萬，似乎一切如常，工廠商鋪如往日般照常開工。由於時差關係，香港股市先於紐約開盤，因此對將要發生的一切都毫無防備。

    10點，聯合交易所剛開市，強大的拋售浪潮便告突然出現，所有藍籌股紛紛低開好幾個價位，接著沽盤如排山倒海般出現，二、三線股份跌幅更見淩厲，許多股份牌下更隻有賣家，沒有買家。十時十五分（開市後十五分鍾）生指數已跌去120點，接著市場喘定下來，沽盤稍稍收斂。然而到十一時，另一輪沽售狂潮又再湧現。一直到12點上午收盤，指數再跌去約140點，報352464。

    到了下午開盤的時候，賣盤更是排山倒海般湧至，許多股票甚至是藍籌股均隻有賣家，買家牌下空無一人，股民欲沽無從、欲哭無淚，市場投資情緒就在這一日內從絕對樂觀轉為極度悲觀。期指市場更是兩次停市，雖然股市滿目瘡痍，但期指市場就更加不堪一擊。由於期指市場有停板製，所以早上當市場下跌超過150點時，期交所便按照規例將之停板，下午複市後，期指叫價大幅跳落，接近三點時，現貨和十一月份期貨再跌180點和150點，市場再作第二次停市。

    後來香港無線的名劇《大時代》，其中就有這段股災的精彩演繹。

    當晚，香港投資者幾乎都夜不能寐，一方麵看著倫敦港股的報價，另一方麵則等待美國股市開市。然而禍不單行，華爾街爆發黑色星期一，許多香港投資者都一籌莫展，除了某對歡呼雀躍的股票經紀兄妹搭檔。

    第二天清晨，香港聯交所召開緊急會議，在十點鍾開市時終於作出決定，宣布為了令投資者保持冷靜，以及積壓大量未清理的交收，因此聯合交易所停市四天！