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    王暮雪說：“新三板公司的業務必須明確，產品、服務、用途以及商業模式必須說得清楚。”

    王暮雪說：“新三板公司可以同時經營一種或多種業務，但每種業務的投入和產出，必須與商業合同、收入和成本費用等相匹配。”

    王暮雪說：“新三板公司與上主板、創業板的公司不同，報告期內允許實際控製人變更，但我們投資銀行要詳細說明，實際控製人變更後是否影響公司的持續經營能力。

    王暮雪說：“新三板的審核要求比IPO鬆很多，但規範性太差的企業，一定會不過審，一樣會被淘汰。”

    “姐姐，什是規範性差？”剛畢業的楊秋平問出了這個問題。

    “一家公司規範性差有很多具體表現，比如控股股東、實際控製人存在股權代持，存在重大訴訟、資產權屬不清晰；公司在環保、質量、安全、土地違規事項；關聯方存在資金占用、關聯交易明顯不合理、或者明顯隱藏關聯方等情況。”

    “那姐姐，是不是這些問題，主板跟創業板會管得更嚴，所以我們國家的互聯網公司，大多都不上A股？”

    提及千迢迢赴美上市的互聯網公司，名字總是一長串：阿巴巴、搜房網、易車網、58同城、汽車之家、宜人貸、搜狗、拍拍貸以及百度等。

    楊秋平問出了一個極端現實的問題，國內互聯網公司為何大多不在A股上市？

    為什明明都是中國企業，卻如此喜歡國外的股市呢？

    一樣是融資，為何不能留在國內，讓我們中國股民多一些選擇呢？

    要回答這個問題，我們得研究下互聯網公司有什獨特之處。

    互聯網企業在發展初期，若有核心競爭優勢，一般都體現出極具誘惑力的高成長性，但這些企業也普遍存在一個問題：求貸款。

    很多互聯網公司首先找到銀行，聽銀行為難地說：“呃……你們除了服務器，還有什別的抵押物？沒有的話，貸不出來啊！”

    由於銀行一般不會給這些沒有實體資產抵押的互聯網公司進行大規模貸款，於是這些公司隻能去找風險投資機構。

    比如大家最熟悉的阿巴巴（以下簡稱“阿”），其創立於1998年，那時我國境內幾乎不存在風險投資機構，整個一級市場的風投機製連雛形都沒形成，極度燒錢的互聯網公司早期在國內融資難度非常大，於是阿隻能前往海外需求幫助。

    外國發展了上百年的金融體係，成熟健全，獨具慧眼的投資家在風險投資領域更是既膽大又專業，於是阿在成立僅僅一年後（即1999年），就獲得了高盛和富達財團的500萬美元融資。

    這筆錢到賬的一年後，阿又獲得了日本軟銀領投2500萬美元融資。

    2004年時，日本這家投資機構再次投資8200萬美元，繼續支持阿；到了2005年，雅虎決定給阿融資10億美元。

    從1998年到2005年的短短七年間，阿的融資額從500萬美元一直增長到10億美元，這是同段時間內中國境內的任何一家風險投資機構所不敢嚐試的。