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    “陸總，你們怎又注冊了一家子公司？”胡延德的大嗓門從董事長辦公室傳來。

    剛想去飲水機取水的楊秋平，聞聲默默地停住了腳步。

    董事長辦公室的門呈象牙白色，拱形設計，大氣美觀，門板雖屬於加厚型，但其對於胡延德聲音的穿透力，明顯招架不住。

    “報告期內公司架構能不能穩定點，別再變了？！”

    聽見胡延德這句話，董事長路瑤一臉無奈，“胡保代，咱們這也是不得已，人家運營商對於流量業務，有屬地原則，一個公司隻能承接兩個地級市的流量業務，若想繼續與第三個地級市合作，就得在當地新設立公司，我們文景現在正在拓寬市場，業務屬於快速擴張階段，不可能隻做華南區的。”

    “不能跟當地的公司合作？讓它們幫您承接流量業務，你們適當分點利不就好了，您看您現在這注冊個子公司，那注冊個子公司，要找地方租辦公室，還要配人去管，多麻煩，成本增加多大！”

    “我們也不想啊胡保代。”路瑤說著把坐著的白色皮椅向後一蹬，繼續道：“不是您要求必須降低經銷比例的？我們每多找一家當地公司，它們不就成了經銷商，那您一再強調的經銷比例不就又降不下來了？”

    直銷，指我們將產品直接賣給終端消費者。

    經銷，指我們的產品在賣給終端消費者前，還有A、B、C、D、E、F、G等公司夾在中間，層層轉賣，層層分成。

    我們之所以願意讓A、B、C、D、E、F、G等公司分走蛋糕，不過是因為這些經銷商有我們沒有的資源，打通了我們很難才能打通的渠道，或者它們有我們所不能擁有的其他優勢。

    比如老幹媽這家公司，若它希望將自己品牌的醬料銷往全球各地，就不能不依托於各個國家的大型超市與縣城小店這樣的經銷商，因為老幹媽不可能不惜成本地，在幾千個城鎮中開設直營店，就算開設了，也不一定比這些超市和小店擁有更加穩定的當地客流量。

    在一家公司的IPO進程中，所有資本中介、以及國家監管層都最怕聽到兩個字：經銷。

    為什？

    因為相比於直接銷售，經銷模式下財務造假變得相對容易，投資銀行的核查難度也隨著經銷層數的增多而加大。

    比如柴胡是一家辣椒醬公司的老板，且其有上市計劃，望著資本市場根據淨利潤而確定的估值和融資額，柴胡有沒有想把公司利潤充大的動機呢？

    當然有。

    利潤率穩定的條件下，要做大利潤自然就要做大收入，因為利潤等於收入減去成本，做大收入的前提是有客戶願意買公司更多的辣椒醬。

    如果柴胡經營的這家公司是直銷模式，客戶均為終端消費者，如留學生、家庭主婦以及退休老人等，柴胡的造假成本會很高。

    假設辣椒醬的淨利率為10%，想要做大1000萬的淨利潤，收入必須增加1個億，若每瓶辣椒醬的價格是10元，柴胡需要讓1000萬人幫他一起造假，逼著這些人多買一瓶原本他們並不馬上需要的辣椒醬。

    真這操作，對柴胡而言，無論是電話成本，人脈成本，時間成本，保密成本都非常高，因為柴胡得確保自己給予這些人的好處費大於這些人將內幕信息曝光，從媒體那得來的好處費。