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    蔣一帆和黃元斌在車談論的，關於紅水科技第一大客戶，安安大健康有限公司，成功引起了薑瑜期的注意。

    紅水科技80%的銷售收入均來自這家公司，可以說紅水已經對該客戶形成重大依賴，客戶垮，紅水的業績也就跟著垮。

    最近薑瑜期也收集了不少案例，紅水科技讓他第一個聯想到的案例是一家製藥公司，這家公司的名字與《還珠格格》還有點關係，叫“紫薇製藥”。

    紫薇製藥是給其他藥品廠商提供輔料的生產企業，屬於創業板的絕對白馬股，其淨利潤6年間直接從1個億增至10個多億，年複合增長率為54%，

    當紫薇製藥的市值達到200多億時，突然陷入了虛構利潤、虛構資產的輿論風暴中。

    讓廣大投資者最為困惑的是，紫薇製藥最賺錢的產品毛利率居然高達91%，這幾乎等於有客戶用近乎翻倍的價格購買了該產品。

    而這些客戶是誰，眾人並不知道，因為該公司自2011年後便不再披露前五大客戶的具體名稱。

    麵對各方詢問，紫薇製藥數次以涉及商業機密為由拒絕向大眾透露。

    【注：若涉及國家機密或商業機密，上市公司有權向資本監管委員會申請在定期報告中豁免披露相關信息。】

    通過實地走訪，查詢紫薇製藥的進出口記錄，以及接近紫薇製藥的核心信源的訪談，新聞記者發現紫薇製藥掩藏了一個驚人的秘密：其47%的產品都賣給了國外一家經銷商，而該經銷商15天內又將買來的大部分產品賣回中國境內的一家公司。

    這家中國境內公司，即紫薇製藥主要高毛利產品的最終買主，不僅注冊地與紫薇製藥一致，且置身於一個自建住宅房內。

    該民宅的第一層，右邊是日常起居的客廳、餐廳、廚房和衛生間，左邊臥室大小麵積的即是辦公區域。

    換言之，一個辦公區隻有臥室麵積大小的公司，注冊資本200萬，就買走了創業板200億市值的上市公司近一半的產品。

    記者采訪了這家公司的總經理，其尷尬的說隻是幫外國公司做中國境內的代理，他也不知道這批貨買來要運到哪，隻是跟記者透露跟他一樣的代理人國內不隻一家。

    於是記者通過國外經銷公司的官網和服務器，查詢到實際控製人是中國人，這個中國人是一名化學專家，但居然曾經在紫薇製藥子公司中擔任過技術負責人。

    層層問題接踵而至。

    紫薇製藥子公司的技術負責人在國外開辦的公司，為什會成為第一大經銷商？

    作為紫薇製藥海外地區的經銷商，又為何要回到國內找代理？

    進出口相似重量的高毛利產品，究竟要運到哪？

    很顯然，這就是投資銀行常規核查的死角，即“非法律關係的利益相關方建立的一種關聯關係”，這種關聯關係仍可以成為財務造假的捆綁紐帶。